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昔日全球避险资产今何在?金价日元均跌至年内新低附近

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发表于 2018-11-6 13:04:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
  实际上,所谓的“避险资产”日元在贸易纠纷期间一度成为了反向指标。在特朗普宣布可能对中国征收2000亿美元关税后,日元兑美元反而大幅下跌,这种反常的表现让许多分析师都颇为惊讶。
  今年美元兑日元格外强势,7月18日,美元兑日元一度升至113.15,这为日元在今年1月来首次突破113关口,不过在特朗普炮轰美联储加息后,美元兑日元快速回落跌穿112关口,现暂时企稳交投于111.42一线。
  从原因来看,强势美元是拖累金价的主要因素之一。由于黄金以美元计价,黄金价格受到美国利率的直接影响,强势美元让其他币种买入的价格更高,利率升高就会增加持有黄金这种没有收益投资品的机会成本。美联储在今年6月已经加息一次,并表示年内可能还会有两次加息。
  据了解,日本养老金通常是使用银行的信托账户来购买海外股票。今年二季度,日本财政部数据显示,用以代表日本养老金的信托账户成为了海外股票的最大购买方,净买入量达到了1.4万亿日元。
  日本政府养老金(GPIF)是目前世界上最大的养老金,最新的资产配置数据显示,其管理的资产中有24%配置海外股票,几乎相当于其国内股票的配置。三菱日联摩根证券的分析师横山惠理表示,GPIF是日本养老金的标杆,其它的日本养老金也多会效仿其行动,养老金中买入海外股票的流行会促使日元的持续弱势。
  此次金融市场震荡,除了美国等少数发达市场独善其身,亚太地区、欧洲连同新兴市场都出现了强烈的避险情绪,股指出现不同程度下挫。值得注意的是, 一些传统的安全资产与市场形成了某种程度的共振,黄金、日元都出现了不同程度的下跌,近期均创下年内新低。
  在考虑对冲成本后,以日元计价的标普500指数,自今年一季度末以来已经上涨了13%,而同期的美国国债还下跌了0.6%。德意志银行分析指出,在目前全球市场弱势局面下,日本养老金的稳定买入海外股票,可视作一种低位买入的投资信号。
  日元向来被认为是用以避险的安全货币资产,一是因为日元利率极低,避免了降息带来的大幅贬值;另一方面是日本汇兑成本低、且具有大量外汇储备,在金融危机时往往被避险者大量买入,形成了习惯意义上的安全币种。
  值得注意的是,贸易纠纷并没有刺激投资者大量购买黄金。如果贸易纠纷影响到全球经济增长,通常就会影响到实物黄金的需求。但由于美国仍处在经济复苏轨道上,美林美银数据显示,全球投资者上周买入了50亿美元的债券,同时卖出了12亿美元的黄金。此外,机构投资者都在降低黄金期货的净头寸,目前美国投资者已经将纽约黄金交易所的黄金期货头寸降至2年半来新低。同时,尽管有资金在流入黄金ETF,但黄金ETF也在降低持仓,目前黄金ETF的持仓已经较2018年5月中旬减少了5%。
  7月19日,随着美国联储主席鲍威尔宣布会持续加息,黄金应声下跌。现货黄金一度触及一年新低1211美元每盎司。次日美国总统特朗普对美联储加息的做法表示不满,美元应声下跌并促使黄金价格出现了反弹,但近一周黄金价格仍然下跌了1%,且下跌趋势并没有被扭转的迹象。自今年3月下旬以来,黄金价格已经下跌了10%。
  由于货币对冲的成本增加和债券收益率下降,日本机构投资者不再只青睐美国国债,反而是看好美国股市。受到日本对海外风险资产的影响,依据日本财政部,自从今年三月以来的每周数据显示,日本就是外国股票的净买入方,买入资金量在6月底的最后一周就达到了87亿美元。
  尽管特朗普对美联储的加息已经表示不满,不过,美国美联储的决策是独立于行政权之外,因而美国的加息路径并不会被轻易改变。抛开特朗普的货币政策干预,美元仍旧接近一年的高位。鲍威尔并没有在特朗普之后发表言论,市场对于年内美元两次加息的预期并没有改变,鲍威尔对美国经济将保持多年的增长的乐观预期仍影响着市场情绪。
  不过,此次全球市场震荡以来,日元兑美元自从今年3月未,已经下跌了5%,这使得日元已将近年内新低,这项传统的安全资产受到投资者的质疑。
  实际上,这种日元的反常下跌并不是日本对中美贸易纠纷乐观,两国的贸易摩擦无可避免会影响日本的经济。对于这种反常的一种解释就是资金大量流出日本所造成的。
  三井住友信托银行的分析师濑良礼子表示,日本资金外流、尤其是外流购买海外股票,相当程度上促使了日元的弱势。美国经济的复苏和企业收益良好,成为日元的主要投资地之一。
  从技术面看,金价的支撑位在2017年7月创下的1204美元位置附近,而阻力位在1234美元,分析师认为,技术面可能预示着金价仍然有下跌可能。
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发表于 2018-11-6 13:04:29 | 显示全部楼层
呵呵,明白了今日黄金价格
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发表于 2018-11-6 13:16:59 | 显示全部楼层
消灭0回复,我要抢沙发!…
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OMG!介是啥东东!!!黄金价格走势图
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好困啊今日黄金价格
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发表于 2018-11-8 06:52:23 | 显示全部楼层
我只是路过,不发表意见黄金价格走势图
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发表于 2018-11-8 09:35:06 | 显示全部楼层
介是神马?!!黄金价格走势图
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发表于 2018-11-8 21:13:27 | 显示全部楼层
无论是不是沙发都得回复下纸黄金
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发表于 2018-11-8 21:13:42 | 显示全部楼层
好帖必须得顶起今日黄金价格
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发表于 2018-11-9 00:08:01 | 显示全部楼层
支持支持再支持今日黄金价格
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